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　　这种结构内部的“哑铃型”配置，在风平浪静时或许能提供可观收益，但一旦市场风格逆转，将带来巨大风险。“当市场出现了比较明显的以微盘股或者小盘股为主要贡献的市场环境，可能出现非常大的一次性回撤。”杨超以过去多次市场结构反转小微盘股巨动的时间点为例，直言许多产品的超额回撤本质上是“有意和无意地承担了小盘市值的风险”。他认为，过去几年微盘股指数的强势，是特定利率环境、市场结构和政策导向共振的结果，不能将其简单归因为Alpha能力，其本质上依然是一个Beta。